跌超30%!零跑赴港上市破发

第一汽车网 2022-11-18 人围观 ,发现0个评论
跌超30%!零跑赴港上市破发

继小鹏、理想、蔚来之后,零跑汽车成功赴港上市。9月29日,零跑汽车正式在港交所挂牌交易,股票代码为“9863”,IPO最终发售价定为每股48港元,开盘即遭破发,低开14.58%,开盘后股价继续下挫,一度跌超30%,最低报32.8港元。

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资料显示,零跑汽车成立于2015年12月,由浙江大华技术股份有限公司及其主要创始人共同投资成立,是一家以新能源汽车与汽车零部件、配件的研发、设计、生产、销售为主的新能源汽车公司。目前,零跑汽车旗下有零跑S01、零跑T03、零跑C11、零跑C01四款车型在售,2022年1-8月累计交付新车76563辆,包括44769辆T03以及31174辆C11。

这并不是值得骄傲的数据,因为相比于蔚小理,零跑汽车大部分销量依靠低端车型零跑T03。据了解,零跑S01是零跑推出的首款量产车,于2019年1月正式上市,当前售价为11.99-15.09万元。零跑S01并不是一款成熟的产品,官方宣传包括低速跟随、车道保持等功能,但实际交付却没有搭载相关的功能,最终引发吐槽和投诉。错失良机后,零跑汽车迅速在2020年5月第二款车型零跑T03,当前售价为7.95-9.65万元,这款微型电动车给零跑带来了不错的销量表现。数据显示,2021年零跑T03交付40245辆,占总交付量的92%。

虽然在新势力中频出风头,但与蔚小理相比零跑在营收规模、盈利能力及研发投入等方面仍然相距甚远。财报显示,2019年-2021年零跑汽车分别实现1.17亿、6.31亿、31.32亿营收,虽然增长势头明显,但与蔚小理还未到达同一个量级。毛利率方面,虽然蔚小理均未摆脱亏损,但毛利率已经转正,而零跑汽车2019年-2021年毛利率分别为-95.7%、-50.6%、-44.3%。此外,在现今储备方面,截至2022年3月31日,零跑的现金储备为52亿元,蔚来为533亿元,理想为512亿元,小鹏为362亿元。不得不承认,缺钱是零跑急于上市的原因之一。

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根据招股书,2019年-2021年零跑汽车经营亏损分别为7.30亿元、8.69亿元、28.68亿元,权益持有人应占年内亏损分别约为9.01亿元、11.00亿元和28.46亿元,三年总计亏损43.74亿元。零跑方面表示,由于新车型和智能电动汽车技术的研发投入,以及生产设施、销售网络的扩张,公司2022年预计将继续产生净亏损。

为了拔高品牌定位,零跑汽车于9月28日推出全新车型零跑C01,新车定位中大型纯电轿车,补贴后售价区间为19.38-28.68万元。动力方面,零跑C01将提供单电机后驱和双电机四驱两种动力可选,后驱版本驱动电机最大功率200kw,峰值扭矩360N·m;四驱版本则配备了两台相同规格驱动电机,最大功率400kw,峰值扭矩720N·m。续航里程方面,零跑C01提供四种续航里程可选,后驱车型提供525km、606km、717km,四驱车型续航里程为630km。

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从车型定位来看,零跑C01将与比亚迪汉EV(26.98-32.98万元)、极狐阿尔法S(22.38-29.33万元)等车型竞争。三款车型都各有各的特点,在品牌力上比亚迪会占有一定的优势,极狐则搭载华为车机系统,“含华量”较高,而零跑C01则具有CTC电池底盘一体化结构。从售价来看,零跑C01将与比亚迪海豹(20.98-28.68万元)、长安深蓝SL03(纯电18.39-21.59万元)、哪吒S(19.98-33.88万元)、小鹏P7(23.99-42.99万)等知名度较高的车型竞争。不过,综合售价和定位来看,零跑C01的性价比更高。

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融资上市成为造车企业下半场的入场券,零跑汽车欲通过IPO缓解资金压力,这也是必然的。不过,虽然新能源汽车市场依旧火热,但是市场情绪将会逐渐冷静。另外,汽车市场并不缺乏汽车品牌,如果零跑没有足够的竞争力,想要获得市场的资金支持想必也并不简单。据了解,零跑汽车招股打新较为惨淡,在公开发售阶段,仅获约0.16倍认购。

安信国际近期的一份研报称,对比零跑、小鹏、理想、蔚来的2022年一季度业绩,零跑汽车的收入规模、盈利能力、研发投入、单车收入等方面均远低于其他同行,“所以我们认为零跑汽车估值应该低于行业平均水平。”

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